近期，供应链正面临严峻考验，不仅海上运输遭遇堵塞，陆地交通也出现了严重拥堵。

秘鲁一条全长482公里的高速公路近期出现了严重的交通拥堵，这条公路对将铜精矿运输到海岸的卡车至关重要。受今年铜价飙升的影响，秘鲁境内运输非法铜矿的卡车数量激增，导致道路拥堵、事故频发，安全隐患突出，尤其是在夜间，这条连接阿普里马克、库斯科和阿雷基帕地区矿山的“采矿走廊”高速公路沿线情况尤为严重。目前，这条公路上正在开发总价值约120亿美元的新项目，例如Southern Copper、Los Chancas和First Quantum的哈基拉项目。

据路透社报道，加拿大哈德湾公司一位消息人士提供的一份文件显示，5月份，非正规采矿卡车在该高速公路上至少发生了11起事故，该文件还包含显示道路受损情况的图像。每天约有120辆卡车从手工采矿作业点出发，其中一些持有许可证，而另一些则是从事非法采矿活动。这些卡车对道路造成了损害，引发了交通事故和环境污染。“虽然这个问题已经存在多年，但2024年卡车数量的增长令人震惊。”该消息人士补充说，哈德湾公司已正式请求政府介入，加强对道路的检查和管控。

秘鲁政府试图通过收紧许可证发放来加强对手工采矿业的监管。小型铜矿和金矿开采者对此表示反对并举行抗议活动，阻碍了政府对该行业的改革计划。

秘鲁政府已在全国范围内为手工采矿者发放了约86800份许可证。政府声称，非法采矿（主要为黄金开采）每年价值约30亿至40亿美元，比贩毒更有利可图。

利马矿业冲突分析师伊万·阿雷纳斯表示，采矿走廊的交通流量确实出现了增长。非法开采、运输和加工金属的活动正在迅速增加，供应链也在不断延伸。

铜矿供应受到干扰的地区并不仅仅局限于秘鲁。干扰事件频发，加上部分项目延期，未来铜矿供应紧张的局面可能会进一步加剧。

据华福证券资料显示，第一量子公司位于巴拿马的Cobre Panama铜矿复产困难重重，供应增量再次下调。年初，考虑到该铜矿对巴拿马国家GDP的巨大影响，预计7月复产的可能性较大。5月，巴拿马当选总统何塞·劳尔·穆利诺排除了与公司进行谈判的可能性，使得原本7月复产的预期落空，年内复产的概率很低。

赞比亚正面临严重的干旱问题，导致电力供应短缺，当地铜矿面临停产风险。为了应对电力短缺，赞比亚国家电力公司计划要求矿业公司减少高达五分之一的用电量。

除了干旱，全球铜矿还面临着其他挑战。智利国家铜业Radomiro Tomic矿山3月发生致命事故，英美资源Los Bronces、安托法加斯塔Centinel等矿山遭遇矿石品位下降和硬度过高等问题，力拓Kennecott选矿厂输送机意外停机。这些因素都对铜的供应造成一定影响。

一些重要铜矿项目也出现延期。全球最大的铜生产国智利的国家铜业Salvador项目由于技术和管理原因再次推迟，预计2024年6月才能投产。力拓Kennecott地下矿项目受坠落事件影响，投产时间推迟到2025年中。南方铜业Tia Maria项目由于社区问题，投产时间推迟至2027年，未来仍存在较大延期风险。

面对供应紧张的局面，铜价是否会看涨？

从基本面来看，截至6月13日，国内铜社会库存显著下降，达到二季度以来最大周度降幅。6月14日进口铜精矿加工费转正。平安证券认为，近期铜价上涨需要时间消化，但随着下游采购情绪好转，基本面拐点显现，铜价短期调整或将结束，长期上涨逻辑得到进一步巩固。

华福证券表示，短期内，全球降息趋势和通胀预期，加上国内铜产量放缓和出口预期兑现，将导致铜供应收缩，铜价回调将刺激下游采购，去库拐点可能是新一轮上涨的起点。长期来看，矿端短缺和新能源需求强劲将导致供需缺口扩大，铜价有望迎来新的涨势。

浙商证券认为，短期内铜价走势可能受美联储货币政策不确定性的影响，但从2023年底到2024年上半年，上游铜矿供应明显紧张，成本中枢持续抬升，供需面和成本对铜价形成支撑，预计铜价总体将维持高位震荡。如果美联储货币政策超预期，或者供需层面出现超预期表现，可能会进一步推动铜价上涨。