科技创新是发展新质生产力的核心驱动力。自科创板设立以来，经过五年的发展，现已成为“硬科技”企业上市的首选地，为高质量发展提供了强力支撑。五年来，这片“试验田”硕果累累。

五年间，科创板从零开始，上市公司数量突破570家，IPO累计募集资金超过9000亿元；

五年间，科创板公司通过自主研发，填补了一个又一个技术空白。119家（其中70家为首次）科创板公司牵头或参与的项目荣获国家科学技术奖等重大奖项，平均每家公司拥有168项发明专利；

五年间，科创板公司“成链成网”，在不同行业形成集聚效应，加速了创新要素的资源配置；

五年间，科创板“机构市”初步形成，已成为境内机构化、指数化程度最高的板块，“耐心资本”正在加速布局；

五年间，“试验田”变身“示范田”，注册制改革取得实质性突破，资本市场在发行、上市、信息披露、交易、退市、持续监管等各个环节，形成了完善丰富的制度供给。

如今，五周岁的科创板羽翼渐丰，面对百年未有之大变局，科创领军者们感触良多。《证券日报》科创板调研组历时三个月，组织了一场问卷调查。

调研结果有些与我们的“体感”一致，比如在募集资金投向、研发投入、资金链安全等方面，调研结果与已公开财务数据相互印证，重视创新以及加强研发投入已经成为社会共识。有些结果却出乎意料，例如30.9%的受访公司表示研发投入增加后并未促进公司营收的增长；65.5%的受访公司称现金分红对公司当下确实存在压力；近半数受访公司反馈当地没有成熟的产业集群或产业园。

调研结果还显示，38.2%的受访公司已经解决产业链“卡脖子”问题，但在很多领域，国际公司的话语权依然较强，依然是行业标准的制定者。对于科创板公司来说，任重道远，尚有不少产业链“卡脖子”问题需要进一步攻克。

作为科技创新和产业发展的中坚力量，科创板公司聚焦重点领域加快科技攻关，不断落实创新驱动发展战略，充分发挥科创板服务高水平科技自立自强战略性平台的作用，持续打造培育新质生产力。其中，新一代信息技术、生物医药、高端装备制造行业公司合计占比超过80%，战略性新兴产业集群逐步发展壮大，未来产业加快布局。

栽下梧桐树，引来金凤凰。科创板已经用五年时间探索出一条畅通“科技、产业、资本”循环之路，在接下来的五年、十年乃至更长的时间里，将乘势而上，持续助力科技创新由“点的突破”向“系统提升”转变，逐步构建起上下游企业协同的矩阵式产业集群，为实现高水平科技自立自强、培育壮大新质生产力注入强大的资本动能。

第一章 募集资金投向

截至2024年4月30日，科创板已迎来571家公司发行上市，IPO累计募资超过9000亿元。调研结果显示，18.2%的受访公司已按计划使用完毕首次募投资金；3.6%的受访公司中途更改过募集资金投向，目前资金已使用完毕；78.2%的公司资金尚有结余。

在资金投入方面，27.3%的受访企业在研发方面的投入占比不足10%，41.8%的企业投入占比在10%-30%，14.5%的企业投入占比在30%-50%，16.4%的企业投入占比超过50%。

总体而言，科创板企业始终秉持初心和使命，充分利用募集资金开展科研攻关，促进科研成果转化，带动产业链协同发展，为国家创新驱动发展战略提供了强劲动力。

在整体投资回报率下降的背景下，科创板企业应提高资金使用效率。调研显示，45.5%的受访企业募集资金理财额度占净额比例低于30%，36.4%的企业超过50%，甚至有7.3%的企业将80%以上的募集资金用于理财。1.8%的企业出现理财亏损，1.8%的企业累计收益率超过10%，96.4%的企业累计收益率不足10%。

科创板企业应加强风险意识，避免理财踩雷影响经营发展。

80%的企业募集资金补充流动资金占比低于30%，18.2%的企业在30%-50%之间，1.8%的企业在50%-80%之间。

科创板企业应平衡短期资金需求与长期发展的关系，牢记科技创新的使命。

**第二章 资金链调查**

科创板企业的现金流、闲置资金和再融资是其财务运作的重要方面，互相联系影响。企业应合理规划资金使用，促进长期稳定发展。

调研显示，超过70%的受访企业认为现金流至少三年内无忧，20%的企业认为可支撑5年以上。上市公司2023年年报显示，科创板企业经营活动现金流净额同比增长13.6%，印证了良好资金链状况。

对于闲置资金，超过80%的科创板企业拥有规模超过3000万元的闲置资金。部分企业采用购买流动性好、安全性高的投资产品进行现金管理，提高资金利用率。另有部分企业选择回购股份增强市场信心。

再融资问题也备受关注。

## 科创板调研报告：资金、人才与产业链

**一、再融资现状：资金宽裕，绿色通道受欢迎**

调研发现，科创板公司上市后普遍资金较为充裕，高达89.10%的公司尚未进行再融资。这表明科创板在过去五年中，为企业提供了充足的资金支持。

小额快速融资制度受到科创板公司的欢迎，83.60%的公司表示其再融资需求能够通过这一绿色通道得到满足，这体现了科创板在融资制度上的灵活性和便利性。

值得注意的是，高达92.70%的科创板公司将再融资资金用于新建或扩建开发项目，这表明科创板公司积极利用资本市场，持续加大研发投入，推动企业发展。

**二、研发投入：持续加码，人才为先**

作为资本市场支持科技创新的重要平台，科创板企业在研发投入方面表现亮眼。调研显示，63.6%的受访公司研发投入占营收比例超过10%，27.3%的公司这一比例也达到5%-10%。

科创板公司不仅加大研发投入，还积极招揽人才、建立创新机制、引入前沿技术和设备。96.4%的受访公司选择增加研发投入，92.7%的公司积极招揽人才，76.4%的公司通过建立创新机制和奖励，69.1%的公司通过引入前沿技术和设备，持续提升技术研发和创新实力，推动自身业务快速发展和产业升级。

调研结果表明，科创板“注血强能”作用明显，多数公司将募集资金用于研发，研发成果也越来越多。

**三、营商环境：政府支持，融资体系待完善**

良好的营商环境是推动公司发展的重要外部力量。地方政府高度重视科创板公司发展，从资金、人才、政策等方面给予大力支持，推动企业快速成长。

调研显示，89.1%的受访公司主要依靠银行贷款获得资金，38.2%的公司采取股权融资。

尽管资本市场为科创企业发展提供了有力支持，但科创板公司的融资体系仍需进一步完善。除了资本市场，政府基金、风投、银行等也需要积极参与，形成多元化、多层次的融资体系。

地方政府需要针对不同行业和企业发展阶段，制定更加精准的扶持政策，例如解决芯片制造领域人才短缺问题等。

**四、产业链现状：完善举国体制，推动高质量发展**

中央经济工作会议和政府工作报告多次强调产业链的重要性，提出要完善新型举国体制，实施制造业重点产业链高质量发展行动。

地方政府需要围绕产业链部署创新链，加强产业链的上下游协合作，打通产业链堵点，提升产业链的韧性和竞争力。

总而言之，科创板在推动科技创新、支持企业发展方面发挥了重要作用。未来，需要继续完善制度建设，优化营商环境，构建更加完善的产业生态，推动科创板企业高质量发展。

这些表述的核心，在于强调产业链高质量发展的重要性，以及对人才培养、资金支持和安全稳定的高度关注。

为提升我国产业链现代化水平，关键路径在于培育本土“链主”企业，引导“专精特新”“单项冠军”和“隐形冠军”企业融入产业链，增强产业链韧性和活力。科创板上市公司是我国构建产业链现代化水平、提升核心竞争力的中坚力量。

调研显示，30.9%的受访公司是链主企业；12.7%的公司是全产业链企业；27.3%的受访公司属于产业链上游企业，67.3%的公司属于中游企业，5.5%的公司为下游企业。

从产业链角度分析，企业运营过程中受到的影响主要来自上下游。上游方面的影响主要体现在原材料价格、供应和保障能力等方面；下游方面的影响主要来自市场需求变化带来的业绩压力，例如行业整体景气度调整、供需格局变化、部分下游客户业绩疲弱等导致的市场需求变化。

总而言之，构建我国产业链的核心竞争力，需要进一步增强科创板企业实力。而科创板企业的成长，离不开政府精准的政策扶持和资金支持。

2024年2月8日，科创板率先向全体公司发出《关于开展科创板上市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，掀起了上市公司“提质增效重回报”的热潮。

调研结果显示，67.3%的受访公司表示，已制定增加投资者回报的中长期规划；65.5%的受访公司明确表示，现金分红对公司当下确实存在压力；43.6%的受访公司表示，有引导股东合理减持方案；63.6%的受访公司表示，已制定一整套机制压严压实“关键少数”责任。

调研结果表明，“提质增效重回报”是科创板公司对自身发展的内在要求，也是对投资者的郑重承诺，对于建设以投资者为本的资本市场具有多方面积极意义。

提升经营质效，依靠创新驱动发展，做强基本面，为市场提供更多优质投资标的。调研问卷中，科创板公司普遍表示将聚焦主营业务发展，提升经营管理水平，加大研发投入，不断提高核心竞争力和盈利能力，以优异的业绩回报投资者。

鼓励以现金分红回报投资者，增强投资者获得感。调研问卷显示，在保证正常经营的前提下，科创板上市公司正努力为投资者提供持续、稳定的现金分红，为投资者带来长期投资回报。

总而言之，科创板上市公司已逐渐成为资本市场的重要力量，踏上“提质增效重回报”之路，未来充满希望。相信只要脚踏实地，一步一个脚印，科创板公司必将走出独具特色的发展道路。

2023年底召开的中央经济工作会议明确提出，要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。科创板公司是发展新质生产力的重要力量。

新质生产力的内涵

企业认为，新质生产力的体现主要包括：

• 新技术：92.7%
• 新产品、新业态：78.2%
• 新型生产要素、生产效率高企：43.6%

制约因素

企业培育和发展新质生产力面临的主要制约因素：

• 制度和政策支持不足：81.8%
• 科技成果转化阻力：50.9%
• 研发投入不足：20%

平衡创新与落地

企业认为，培育和发展新质生产力应注重：

• 保障科研人员知识产权价值：78.2%
• 鼓励企业承接科研成果：76.4%
• 补全产学研协同创新链条：76.4%
• 提供合理融资支持：63.6%

科创板改革成效

已上市科创板公司对科创板改革成效评价积极：

• 促进科技、资本、产业良性循环：已初步实现（58.2%）、已实现（32.7%）
• 审核尺度、标准明晰：96.4%
• 上市审核流程：受访者一致肯定
• 创新交易制度：初步发挥积极作用（63.6%）、起到了预期效果（23.6%）
• 并购重组流程便捷度：非常便捷（14.5%）、不是很便捷（12.7%）
• 中介机构持续督导职责：受访者均肯定
• 减持规则平衡程度：受访者肯定（92.7%）

展望未来

科创板将继续深化改革，朝着培育伟大科创企业、打造中国版纳斯达克的目标迈进。